三级周期—经济与市场波动的不同步

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投资中,有一种思考问题的方式是自上而下的。

宏观经济层面—企业营收情况及发展潜能—市场温度与情绪。

这三点不仅决定着你未来的收益大小,同时构成了投资的三级周期。

宏观经济层面我们可以借助于GDP来进行描述,对于某个国家或地区,GDP的是相对稳定的,除非极端情况发生,它始终是以一定斜率缓慢增长着。GDP决定了我们未来能够在这个地区进行投资所能获得的最终平均回报,也是投资者最大的Bata。

企业营收情况及发展潜能则决定了单一企业的成长能力及可投资性,相对GDP而言,企业的营收情况变化会剧烈得多,事实上,无论经济层面怎么变化,始终有那么些公司能够穿越周期,带给投资者丰厚的回报。

市场温度与情绪决定了估值。在经济层面较好的时候,社会舆论与媒体一致鼓吹,黄金十年已然来临,我们的复兴又将到来。企业开始上杠杆,积极进行扩张,而银行也会加快信贷审批,大量放出贷款,这又助推了企业进一步加杠杆,居民储蓄通过各种渠道开始大量流入股市房市,人民的财富每天都在膨胀,一片欣欣向荣的场景。当然了,泡沫总是会破灭的,当价格与价值产生极度背离时,聪明的钱开始撤退,最后的接盘侠进场时,泡沫开始破灭了。媒体又开始四处鼓吹经济崩溃论,黑暗时代的到来,这会儿的企业已经融不到资,居民大量财富被湮灭,消费能力极度萎缩,大量货物堆放在仓库中,银行开始缩表,失去现金流后,大量企业被迫破产,股市房市一路Down到底,每天都有恐慌盘抛出,几乎无人再谈论投资的问题。

一颗大大的钻石闪现在眼前。

如果你深刻明白了上述文字,那么三个周期的关系大致是这样的:

几根线各自代表什么意思请自行对号入座。

有朋友看到这里会得意的笑了,既然宏观层面和企业盈利增长大概率是向上的,那么需要我们做的就只剩下识别市场情绪了。直接在媒体一片唱衰的时候进场,一把梭哈,耐心持有到媒体又开始集体唱多时离场不就好了吗?

确实,如果你能保证买入后不再受市场情绪影响,没有问题。问题是我们能够识别的大致只是一个区域,媒体集体唱衰时可能也只是底部的上沿,再往下杀个20-30个点也正常,而此刻你已经断粮了,每天看着账户上的巨额亏损,不知心里是何种滋味。钻石下面还有钻石底吧?各路大V都在讨论建国底,逃吗?

最终在极限估值来临的时刻,选择了恐慌性割肉。

媒体唱多时,则往往是牛市后半场,但并不是此后股市就不涨了,大盘可能裹挟着各种已然涨上天的垃圾继续冲刺着最后的生命,提前离场需要的不仅是勇气,更是智慧。

你觉得,沉着冷静、胆魄勇力、智慧闪耀,这些优点会汇聚在你身上吗?

当然,大概率不会。更多人的选择时,明明已经提前离场了,最终还是受不了大盘天天上涨的诱惑,万点只是起点,市梦率才是代表中国梦的唯一核心价值观。终于在泡沫顶点重仓冲了进去,一代大侠,从此诞生。

通过感知市场情绪和温度来进行买卖的策略也是小概率获胜的事件,当知更鸟题鸣时,春天已经过去了。

所以,我们更多的应该是回归投资的本质,赚取经济大周期和企业成长的钱,尽管依旧会有波动,但二者却是确信的一条斜率缓慢上升的曲线,这也是只要我们认识了基本的经济规律后就能赚到的钱。

芒格说过:我投资成功的原因在于我始终选择三英尺的栅栏越过去。是的,尤其对于赚钱门槛极高的投资来说,完全没必要认为制造难度。

在低估区域,买入低成本的指数基金,拿稳,剩下的事就是踏踏实实的等待。

是的,等待,等待泡沫到来的那天。

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